本文基于实物期权的方法,建立了中小板企业IPO时机选择的模型,并利用中小企业板38家上市企业的资料计算出了利润波动率。在实证结果和假设条件的基础上,本文通过算例分析给出企业上市的最佳时机,发现具有成长性的企业较早准备上市。