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考虑流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型与实证研究
  • ISSN号：1003-2886
  • 期刊名称：会计研究
  • 时间：0
  • 页码：56-64
  • 语言：中文
  • 分类：F832.51[经济管理—金融学] F832.5[经济管理—金融学]
  • 作者机构：[1]中山大学岭南学院／经济研究所,510275, [2]集美大学财经学院,361021
  • 相关基金：本文为国家自然科学基金项目（70473106,70673116）、教育部人文社会科学重点研究基地重大项目（05JJD790075）、国家社科基金项目（07BJY167）、中山大学“985工程”产业与区域发展研究创新基地,及广东省普通高校人文社会科学重点研究基地经费资助成果之一.
  • 相关项目：我国股市波动率的跳跃行为研究
作者： 王金安|陈浪南|
关键词： CAPM, 流动性, 协方差, 协偏态
中文摘要：

本文把流动性风险、偏态风险引进传统CAPM模型中，推导出基于流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型。本文的模型表明，证券（组合）的收益依赖于它的期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本的协方差以及其收益和市场收益的协方差与协偏态。本文采用我国A股市场的股票收益数据对模型进行了实证检验．检验结果表明，我国A股市场的证券（组合）的风险溢价在大盘升降区间体现了不同的特征，无论是在全样本区间还是两个子样本区间，基于流动性的三阶矩资本资产定价模型都能更好的拟合资产收益，说明了流动性和偏态因素在我国A股市场的资产定价中有重要影响。

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期刊信息
  • 《会计研究》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:财政部
  • 主办单位:中国会计学会
  • 主编：李玉环
  • 地址：北京市西城区月坛南街14号月新大厦六层
  • 邮编：100045
  • 邮箱：68528922@163.com
  • 电话：010-68528922
  • 国际标准刊号：ISSN：1003-2886
  • 国内统一刊号：ISSN：11-1078/F
  • 邮发代号:2-844
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国社科基金资助期刊,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:72798