中文摘要：

本文将2008~2011年非金融类上市公司作为研究样本,检验了管理层持股与股价同步性之间的关系。实证的结果表明,管理层持股与股价同步性之间存在非线性的"U型"关系。管理层持股低于51.8%时,管理层持股体现出"利益协同效应",与股价同步性负相关,在拐点51.8%以下,无论是国有企业还是非国有企业,二者间的关系依然显著为负;而当管理层持股高于61%,管理层持股则产生了"壕沟防御效应",与股价同步性正相关;两个拐点的中间地带为"灰色地带",管理层持股与股价同步性的关系不显著。这些结果为揭示中国股价同步性的特殊动因提供了新的经验证据。