中文摘要：

目前，国内外基本认同人民币汇率将升值的观点，其理论依据主要是国际收支理论和购买力平价理论。但本文基于货币主义的汇率理论模型及中国存在严重超额货币的现实，从另一个角度提出了与众不同的观点：目前的人民币升值压力可能只是一个短期现象，从长期来看，人民币汇率也存在着贬值的可能。本文在货币主义汇率理论的基础上运用制度分析法对造成人民币汇率存在升值压力与中国超额货币同时并存这一反常现象的种种因素进行了深入的分析，从而得出了如下结论：从根本上来说，人民币汇率到底是升值还是贬值取决于我国的经济增长模式，或者说取决于我国的经济效率。解决目前的人民币升值压力，并从根本上消除人民币贬值的可能，从而实现中国经济稳定有效增长的正确选择是：先进行产权改革以创造真正有效的市场机制，然后在此基础上实行浮动汇率制度。