中文摘要：

文章使用中国2000－2011年的季度数据，运用动态最小二乘（DOLS）和误差修正模型（ECM），检验了金融发展与家庭金融资产投资之间的长期和短期动态关系。结果表明，在金融发展和资产收益率之间不存在明显的分工，金融发展无论是在短期和长期都会影响家庭投资组合的动态变化，其中，无论在短期和长期，股票市场发展在家庭存款和股票资产之间都产生了较强的替代效应。

英文摘要：

Using Chinese quarterly data from 2000 to 2011, the paper examines the long-run and short-run dynamic relation be- tween financial development and household financial asset investment by dynamic ordinary least squares（DOLS） and error correction model（ECM）. We find that both in the long-run or short-run, financial development affects the dynamics of household portfolios. Both in the long-run or short-run, the development of stock market has a strong substitution effect between deposits and stock assets for the household.