中文摘要：

作者阐明了美联储提出量化宽松Ⅱ（QE2）的现实背景和政策思想渊源，分析了QE2的经济后果以及中国面临的政策挑战。如果QE2引起的流动性增加主要在美国国内被消化，那么通货膨胀和资产泡沫有可能使美国重演2002-2007年的“泡沫生成和破裂”周期；如果QE2引起的流动性大量流向新兴市场经济体，那么后者有可能再现20世纪90年代中后期的金融动荡。而无论何种可能性发生，QE2都将导致美元贬值。面对QE2冲击，中国应该实施的政策安排包括：加快人民币名义升值、实施稳健甚至从紧的货币政策、加强资本管制、继续采取积极的财政政策、加强金融监管和积极推动国际货币体系改革等。