中文摘要：

本文以我国635家非金融公司2004—2009年平衡面板数据为样本,应用GLS方法分析实际控制人股权结构特征对公司负债的影响。研究发现：控制权与公司负债负相关;所有权和控制权的分离程度与公司负债负相关,实际控制人对负债的＂利益转移限制＂效应和＂破产威胁＂效应产生＂壕沟＂反应;实际控制人属性与公司负债正相关,国家控制公司的负债水平高于非国家控制公司的负债水平;所有权和控制权的分离程度与公司负债之间的负相关关系在国家控制公司变弱。

英文摘要：

This article applies GLS to analyze how actual controller＇s ownership structure affects company debt.The result shows that： control right and divergence of ownership-control right is negatively related to debt.Actual controllers take entrenchments for the bankruptcy threat and constraint tunneling effect of debt.Actual controller＇s attribute is positively related to debt,debt of state-controlled company is higher than that of non-state-controlled one.