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政治关联和我国股票发行抑价:“政企不分”如何影响证券市场
  • ISSN号：1001-9952
  • 期刊名称：《财经研究》
  • 时间：0
  • 分类：F832.51[经济管理—金融学] D630[政治法律—政治学;政治法律—中外政治制度] F275[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济] F224[经济管理—国民经济]
  • 作者机构：[1]南开大学金融发展研究院
  • 相关基金：国家自然科学基金项目(71272179);教育部重大课题攻关项目(13JZD006);教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-12-0288)
作者： 田利辉[1], 张伟[1]
关键词： 控股股东, 政治关联, IPO抑价, 市场化改革
中文摘要：

政企不分是我国企业的痼疾。在我国上市公司中,董事长和总经理具有政治关联的比例高达46%。政治关联是否影响了企业行为呢?文章以我国561家上市公司作为研究样本,发现存在政治关联的公司IPO抑价率高达129%,而无政治关联的企业IPO抑价率为118%。文章进一步分析了政治关联与不同产权性质公司IPO抑价的关系,发现政治关联显著加剧了国有上市公司的IPO抑价,而对民营上市公司的IPO抑价则不存在显著影响。文章认为,我国政府的改革目标和国企高管的个人利益这两大因素助推了国有上市公司的超高抑价,我国IPO市场化改革成功的前提条件之一是约束政治关联。

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期刊信息
  • 《财经研究》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:中华人民共和国教育部
  • 主办单位:上海财经大学
  • 主编：樊丽明
  • 地址：上海市武东路321号乙
  • 邮编：200434
  • 邮箱：cjyj@mail.shuofe.edu.cn
  • 电话：021-65904345
  • 国际标准刊号：ISSN：1001-9952
  • 国内统一刊号：ISSN：31-1012/F
  • 邮发代号:4-331
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国社科基金资助期刊,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:30167