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中文摘要：
大量文献认为,中国上市公司的股权融资偏好是由于权益融资成本非正常的过低,并将根本原因归因于股权分置。那么,股权分置改革是否真的影响了上市公司融资成本,现有文献没有做出回答。本文从股权分置改革角度,研究了制度环境对上市公司权益资本成本的影响。通过实证研究发现:股权分置改革改变了过去上市公司权益融资成本过低的局面,提高了公司权益资本成本;政府干预在股改前后对上市公司融资成本的影响没有变化;金融发展在股改前,对上市公司融资成本没有影响,而股改后,金融发展降低了信息不对称、提高流动性等方面的作用,降低了公司权益融资成本。
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