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新兴市场股票回购公告的价值效应研究

ISSN号：1000-176X
期刊名称：财经问题研究
时间：2014
页码：52-59
期号：02
便笺：21-1096/F
分类：F830.9[经济管理—金融学]
作者地址：上海师范大学商学院;
作者机构：[1]上海师范大学商学院,上海200234
相关基金：国家自然科学基金项目“中国上市公司股票回购时机研究：理论、实证与政策”（71373162）;上海市教委重点创新课题“中国上市公司股票回购时机、理论、实证与政策”（14ZSl07）

作者：黄虹;李焱;

关键词：新兴市场, 股票回购公告, 价值效应, 异常绩效指标(API), 事件研究法

中文摘要：

研究新兴市场股票回购公告的价值效应，对理解和发挥股票回购的作用有重要意义。本文运用异常绩效指标（API）法和事件研究法，以2008-2012年间的中国和印度股票回购事件为研究对象，计量和观测两市股价在公告日前后的价值反应方向、强度、持续时长和变化趋势。得到短期内，中国和印度公开市场股票回购均存在显著正向的公告价值效应，中国市场的反应效果更加显著，但在回购一年后，印度公司的累计超常收益高达27．35％，而中国公司的只有0．67％，且行业差距较大，存在着相反的趋势，回购动机不同是造成差距的主要原因。

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