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声誉、制度环境与债务融资——基于中国民营上市公司的证据
  • ISSN号：1002-7246
  • 期刊名称：金融研究
  • 时间：0
  • 页码：171-183
  • 语言：中文
  • 分类：G32[文化科学] G21[文化科学—新闻学]
  • 作者机构：[1]中国人民大学商学院,北京100872, [2]北京大学光华管理学院,北京100871, [3]复旦大学管理学院,上海200433
  • 相关基金：叶康涛为通讯作者.作者感谢匿名审稿人提出的宝贵修改意见,一切文责属于作者.作者感谢国家自然科学基金项目（项目号：70632002;70802003;70802017）的资助.
  • 相关项目：投资者利益保护的评价理论与方法
作者： 张然|徐浩萍|叶康涛|
关键词： 声誉, 债务融资, 媒体报道, reputation, debt financing, media coverage
中文摘要：

本文考察了民营公司最终控制人的声誉是否影响民营公司的债务融资。基于2002—2007年中国民营上市公司样本，我们发现最终控制人若遭到媒体负面报道，则下一年债务融资规模更低。这意味着金融机构在决定贷款决策时，会考虑借款人的声誉。进一步的分析发现，公司所在地区的市场化程度越高，则声誉对债务融资的影响越弱。这表明随着市场化程度的增强，银行等金融机构减少了对声誉等非正式契约的依赖，即声誉和市场化程度之间存在相互替代关系。

英文摘要：

The study examines whether the ultimate controller＇s reputation affects debt financing. Using the data from Chinese private-owned listed firms from 2002 to 2007, we find that negative media coverage of ultimate controllers results in lower debt financing in the subsequent year. The magnitude of debt financing decreases by 34% for the ultimate controllers with negative media coverage compared to those without negative media coverage. Further analyses suggest that marketization moderates the relationship between reputation and debt financing.

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期刊信息
  • 《金融研究》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:中国人民银行
  • 主办单位:中国金融学会
  • 主编：徐忠
  • 地址：北京西城区成方街32号2号楼
  • 邮编：100800
  • 邮箱：
  • 电话：010-66195402 66194441
  • 国际标准刊号：ISSN：1002-7246
  • 国内统一刊号：ISSN：11-1268/F
  • 邮发代号:2-637
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国社科基金资助期刊,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:56500