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股权分置改革、管理层激励与企业效率:基于上市公司行业数据的经验分析
  • 期刊名称：世界经济
  • 时间：0
  • 页码：77-86
  • 语言：中文
  • 分类：F279.21[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济] F279.246[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济]
  • 作者机构：[1]中国社会科学院世界经济与政治研究所,贵州财经学院100084, [2]中国社会科学院世界经济与政治研究所,100732, [3]北京科技大学
  • 相关基金：本文得到国家自然科学基金（70802007）、中国博士后基金（20090450510）、广东省自然科学基金（91518029040003）和北京市自然科学基金（9092008）资助.作者感谢两名匿名审稿人的建设性修改意见.
  • 相关项目：中国企业的技术效率提升及其产业内溢出效应研究
作者： 姚伟峰|何枫|鲁桐|
关键词： 股权分置改革, 管理层激励, 随机前沿分析, 企业效率
中文摘要：

本文运用随机前沿分析模型（SFA）分析了中国股权分置改革及不同管理层激励方式对企业效率的影响。研究发现，股改有利于中国上市公司治理结构的完善，并由此促进了企业效率的提升，但股改前后管理层激励机制对企业效率的作用有一定差异。管理层薪酬激励在股改前后都对企业效率有着正面影响，但股改之后的管理层薪酬激励对企业效率的提高作用更强；股改前管理层股权激励对企业效率的提高作用并不明显，且在股改之后与企业效率负相关。本文的研究表明，应进一步完善管理层激励机制建设，在现阶段应采用管理层薪酬激励，慎重采用管理层股权激励措施。

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