中文摘要：

2014年人民币有效汇率指数呈现较大的波动性，本报告根据有效汇率指数的全年走势特点将其分为高开、下行、走强以及平稳振荡四个阶段。报告通过进一步分析发现，人民币对欧元、日元等发达国家货币以及卢布等新兴经济体货币的升值是推动人民币有效汇率走高的最主要原因。在宏观因素方面，报告认为美国经济的强势复苏和QE的退出推动了美元的走强，而欧洲和日本经济复苏的艰难决定了欧元和日元的疲软，经济制裁和油价暴跌则直接导致了卢布的暴跌。报告最后对2015年进行了展望，认为美国经济的持续复苏决定了美元将继续走强，欧元和日元仍难有起色，人民币对美元将出现小幅走低，而人民币有效汇率仍将进一步小幅走高。