本文构建了动态世代交叠的消费者优化模型,并将个人的健康投资作为人力资本投资的一个重要纬度引入模型中,研究生育率变化造成的'量质权衡'现象,如何影响到宏观有效劳动供给的机制。模型表明,生育率的下降会导致更高的教育支出和健康投资。通过对86个国家1980-2010年的面板数据证明经济确实存在'量质权衡'现象,而且这一现象主要是通过健康渠道而不是教育渠道起作用。但是,'质量效益'在实证结果上没有超过'数量效应',并探讨了相应的原因,最后给出相应的结论及政策。