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有限注意、上市公司金融投资与股票回报率
  • ISSN号：1003-2886
  • 期刊名称：《会计研究》
  • 时间：0
  • 分类：F830.42[经济管理—金融学]
  • 作者机构：[1]对外经济贸易大学,100029, [2]国信证券,200001
  • 相关基金：感谢国家自然科学基金项目（71502034和71541005）、教育部人文社科研究项目（14YJA630097）、中国企业“走出去”协同创新中心科研项目（201501YY002B）以及对外经贸大学教师学术创新团队资助项目（CXTD6-02）对本文的资助.
作者： 胡聪慧[1,2], 燕翔[1,2], 郑建明[1,2]
关键词： 金融投资收益, 有限注意, 真实盈余管理, 影子银行
中文摘要：

我国上市公司参与金融投资活动十分普遍,这一行为极大地增加了公司估值的复杂性.当投资者存在有限注意时,金融投资收益很可能引起系统性的估值偏误.本文以A股非金融类上市公司为对象,考察金融投资收益对股票长期回报率的影响.研究发现,投资者倾向于高估金融投资盈利较高的股票,低估没有金融投资收益（金融投资亏损）的股票,构造对冲组合的超额回报高达每年12％.进一步地,这一估值偏误与投资者有限的信息处理能力、错误地选择估值基准以及忽视隐含信息相关.本文的发现对理解市场有效性、企业真实盈余管理以及影子银行监管具有重要参考价值.

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期刊信息
  • 《会计研究》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:财政部
  • 主办单位:中国会计学会
  • 主编：李玉环
  • 地址：北京市西城区月坛南街14号月新大厦六层
  • 邮编：100045
  • 邮箱：68528922@163.com
  • 电话：010-68528922
  • 国际标准刊号：ISSN：1003-2886
  • 国内统一刊号：ISSN：11-1078/F
  • 邮发代号:2-844
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国社科基金资助期刊,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:72798