中文摘要：

外汇、股票等金融市场积累了大量的高频数据，相对于低频数据，高频数据中包含更加丰富的日内信息，有效地利用高频数据对金融风险进行度量便具有重要的实际意义。然而已有研究大都是独立地对高频数据中的变量进行分析，很少考虑变量之间的因果关系或相依关系。本项目将从经济变量间的相依关系出发，重点对金融市场中的相依风险进行研究，从而给出高频数据风险度量领域新的研究视角。本项目拟检验已实现波动率与收益率之间的分位点Granger因果关系，并基于分位点回归模型给出条件风险的度量方法；应用Copula方法分析持续期和收益率之间的相依结构，给出持续期条件下的CVaR以及日内VaR等相依风险的度量；根据持续期的思想，定义连涨、连跌持续期以及相应的收益率，分析持续期与收益率、连涨连跌收益率之间的相依结构，给出相依风险的度量。并对外汇等高频数据进行应用研究，为投资者与风险管理者提供建议，从而取得较高的学术及应用价值。

结论摘要：

在三年项目执行期内，我们本着立项目的、预期目标和自然科学基金提倡的原则开展研究工作。在科学研究方面以相依风险为主线，对金融领域中的高频数据进行了研究，给出了CVaR 等相依风险的度量。同时针对国际金融市场上频繁发生的金融危机现象（次贷危机，欧债危机等），结合相依风险的思想，从不同金融市场风险相依结构结构变化的角度对金融危机传染等问题进行了研究（以往的研究大都从市场收益率相关性变化的角度进行危机传染的检验）。金融传染检验的相关研究丰富了本项目的研究内容，相关成果也纳入到本项目的资助范围内。同时以该项目资助下所取得的研究成果为基础，项目主持人获得国家自然科学基金委青年-面上连续项目(No. 71371007)的资助，后者是前者在相依风险研究领域的自然延伸。在论著和获奖方面在国内外核心期刊上已经发表了论文18篇，其中SCI源期刊论文1篇，管理学部认定期刊10篇，并有多篇论文已投稿或正在整理准备投稿，1篇论文获得第十一届全国青年管理科学与系统科学学术会议优秀论文奖。在人才培养方面本项目支持了1名博士和12名硕士的学位论文，其中4名硕士取得了学位，2名在读硕士分别获得“2012和2013年度研究生国家奖学金（首届和第二届）”。