中文摘要：

本课题将研究外资持股和上市公司股利政策之间的关系，以及这种关系主导下的内在机理。研究结果将证明，在中国，外资是否也偏好选择高股利分配的上市公司，同时外资是否能够促进上市公司支付更多的现金股利。如果前两个问题被验证，本课题还要探析，外资对现金股利"追逐"背后的原因是什么，是出于降低代理成本的需要，还是将上市公司当成自己的"提款机"？毕竟，过度的现金股利分配很可能在解决"低成长机会公司"投资过度问题的同时，又加剧了"高成长机会公司"投资不足问题，从而形成了"过犹不及"的后果。本课题使用严谨的理论分析解释外资股东主导下的"股利分配"行为，利用经验数据评估该行为动机对公司价值和成长性的影响效果，即具有学术意义，也可为监管部门实施更加有效的监管政策提供科学的技术支持。

结论摘要：

本课题研究内容在计划书中设定了三个方面。第一，现金股利是否会真的吸引外资股东？在课题进行期间，我们研究了股利对外资股东吸引作用（已投《税务研究》）。我们发现2008年前后，这种吸引作用有所降低，顺着这条线我们发现了股利对外资股东的税收效应理论。通过这个分析，为本课题打下了制度背景和现实意义的基础。第二，外资股东是否促使公司发放了比以前和行业更高的现金股利？本课题发表于《财政研究》中的文章中对这个问题和上一个问题一并进行了回答。第三，在我们证实外资股东真的对现金股利有更高诉求的情况下，那么这种诉求背后的原因是什么？是出于降低代理成本的需要？还是将上市公司当成自己的“提款机”？本课题发表于《世界经济》上的文章探讨了这个问题。总结来讲，以这三篇文章为基础，配合案例研究（我们对双汇发展的研究，未作为研究成果提交）等工作，本课题较好的完成了申请时设定的研究目标。代表文章中，《世界经济》是我国经济学领域影响因子排名前5的杂志。同时，课题负责人还多次在学术会议上就外资股东与股利分配关系发表言论，构成本课题研究成果的有机部分。本课题的另外一篇代表作发表在《财政研究》上。另外本课题的还有两篇论文已经成稿，一篇已经投《税务研究》，另外一篇还在等上海复旦大学吕长江老师的修改意见。