中文摘要：

好的发行机制并不一定带来好的定价效率。近些年，学术界对我国新股发行效率与机制的研究大多基于西方的理论假说，很多研究忽视了发行机制有效运行的中外市场条件、参与主体的行为特征以及信息加工能力的差别。目前的文献尽管或多或少地提到我国市场的不完备性、市场主体能力差异等，但是大都缺乏全面的研究，也不能给出系统的逻辑框架，因而不能针对我国证券市场的特殊的制度背景给出具有说服力的解释。 本课题在系统比较西方与我国新股发行机制的基础上，结合我国当前实行的新股发行询价制度，全面分析新股发行定价效率与发行机制的关系并指出未来新股发行研究的三个方向。同时，本研究还针对我国非流通股与流通股并存的特殊股权制度，系统分析股权分置对中国资本市场实证研究的影响；在流通股与非流通股存在差异的前提下，本研究对股价与回报率模型进行修正并导出一个非流通股的定价模型。另外，基于我国特殊的制度背景和市场条件，本课题对我国新股市场化的进程进行研究，检验并探讨我国新股市场化改革的成果和方向，成功解决了我国新股市场化过程中存在的诸多问题。