中文摘要：

随着全球一体化和银行监管的放松，商业银行跨境并购交易不断增加。中资银行开始走出国门进行海外并购，但却往往遭遇海外监管阻力。银行监管究竟对银行业跨境并购交易有何影响？本项目将应用最新全球监管数据库，通过规范的实证方法研究全球范围较长期限内银行监管对银行业跨境并购交易的活跃度和并购后绩效的影响。重点研究银行监管主要措施，包括最低资本充足率、监督检查、市场纪律、市场准入障碍和混业经营限制等，如何在理论上构成对银行跨境并购双方的经验约束条件而影响到银行成本和收益，最终影响到跨境并购交易的可能性和并购后的绩效。特别是，通过对比研究新兴市场银行并购成熟市场银行和新兴市场银行并购其他新兴市场银行这两类交易受监管因素的影响，在推进银行监管和银行业并购理论的同时，为监管部门制定政策和实施有效监管提供决策参考，指导我国商业银行并购实践活动。

结论摘要：

采用涉及95个国家2398笔已完成的商业银行跨境并购交易数据和世界银行的全球银行监管数据库，研究了巴塞尔新资本协议的所强调的三个银行监管支柱（即资本金要求、监督检查和市场纪律）对全球跨境银行业并购的影响和并购后财务绩效。研究银行监管对银行跨境并购活跃度的影响发现目标银行所在国家的资本金要求越严格、官方监管机构权力过大均会阻碍跨境并购活跃度，但是如果监管机构较为独立就能够在显著减轻这一问题。建立存款保险制度或降低进入壁垒都能显著促使银行进行跨境并购交易。研究监管套利对银行跨境并购活动的影响发现各个国家的监管存在明显的差异会显著影响并购交易发生的可能性，目标银行所在国家和并购银行所在国家之间的监管差异越大，就越有可能发生跨境并购交易。这说明银行有强烈的监管套利动机通过跨境并购扩张到监管相对较松的市场。研究银行监管对银行跨境并购中收购溢价的影响发现，并购银行为较宽松的资本金要求、较低信息披露要求、较为独立的监管机构和较差的国家治理支付较高的并购溢价。同时，也提示我们关注某些国家监管者可能出现竞相降低这些监管要求而获得更大利益的情况。为研究跨境并购交易后银行的绩效变化，手动建立了SDC并购数据中跨境并购交易的银行和Bankscope财务数据之间的数据关联。发现跨境并购中并购银行和目标银行作为整体而言，基本没有获得财务绩效的提升。而考察跨境并购控股权交易中的目标银行则发现，短期内行业调整后的ROA、ROE和运营现金流总资产回报率OPCFROA等出现了显著下滑，但长期来看并没有明显的影响，而资本充足率和杠杆率的影响则长期存在。此外，手工收集形成了一个小型全球银行公司治理数据库，并发现增强监管机构权力来监管银行会直接导致银行董事会的独立性下降，但是增强对银行的私人监督则会增加董事会的独立性。本项目已发表学术论文5篇，其中SSCI论文2篇，另有两篇文章正在投稿中。项目主持人共参加5次国内学术会议，出国访问交流1次，获得了2012年中国金融博物馆首届“青年金融学者奖”。