中文摘要：

在全球金融变革的背景下，我国投资者面临的宏观环境和微观市场结构都发生着重大的变化，处于金融市场核心的投资者，其市场行为和承担的作用也随着市场环境发生着重大的变化。传统的计量经济学方法在处理这种模型结构常常发生变化的情况时有很多缺陷。本研究将贝叶斯计量方法引入到金融市场中，使用变结构模型研究投资者在金融市场中的作用，并确保了该模型随着金融市场的发展变化进行动态调整。本课题通过使用我国独有的投资者持股日度数据，并结合中国实际，对包括有国家背景的法人投资者在内的我国股市主要投资者进行分析，研究了他们随环境变化在市场中所起的不同作用。本课题的研究，在理论上将贝叶斯计量引入到金融市场，提出了随市场环境发生变化而动态调整的符合中国市场特征的变结构模型；在现实意义上，本课题的结果将有利于投资者的投融资决策和风险管理，而且对我国政府部门加强资本市场的审慎监管，维持金融和宏观经济稳定具有重要参考价值。