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机构投资者与债务资本成本:基于信息不对称视角
  • ISSN号：1002-4239
  • 期刊名称：《审计研究》
  • 时间：0
  • 分类：F275[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济]
  • 作者机构：武汉大学经济与管理学院
  • 相关基金：国家自然科学基金面上项目(项目批准号:71172152);自然科学基金青年项目(项目批准号:71602148);国家社会科学基金重大项目(项目批准号:15ZDB137);教育部人文社科青年基金项目(项目批准号:16YJC630065)的阶段性成果
作者： 林晚发
关键词： 机构投资者异质性, 信息不对称, 公司治理, 债务资本成本
中文摘要：

已有的研究已证实机构投资者能够通过提高公司治理能力降低债务资本成本,然而,机构投资者还可以通过信息不对称途径影响公司的债务成本。为了分离这两种影响,本文把机构投资者分为不参与公司治理的短期机构投资者(TRA)与参与公司治理的长期机构投资者(DED)。本文利用中国企业债券市场2005年到2013年的季度数据,以债券信用利差替代债务资本成本,实证分析发现:第一,总体而言机构投资者持股比例越大,债券的信用利差越小;第二,当公司短期机构投资者持股比例增加时,债券的信用利差降低,而当公司长期机构投资者持股比例增加时,债券的信用利差没有显著的变化,且这些影响在低信用等级以及高杠杆率的企业更加严重;第三,在控制潜在的内生性后,上述结果仍是成立的。

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期刊信息
  • 《审计研究》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:中华人民共和国审计署
  • 主办单位:中国审计学会
  • 主编：姜江华
  • 地址：北京市海淀区中关村南大街4号
  • 邮编：100086
  • 邮箱：sjyz@chinajournal.net.cn
  • 电话：010-82199832 82199832
  • 国际标准刊号：ISSN：1002-4239
  • 国内统一刊号：ISSN：11-1024/F
  • 邮发代号:80-269
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国社科基金资助期刊,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:16737