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“投资者付费”模式对“发行人付费”模式评级的影响：基于中债资信评级的实验证据

ISSN号：1003-2886
期刊名称：《会计研究》
时间：0
分类：F832.4[经济管理—金融学]
作者机构：[1]武汉大学经济与管理学院,430072, [2]中央财经大学会计学院,100081, [3]南京大学商学院,210093
相关基金：本文系国家自然科学基金青年项目（71602148）、国家社会科学基金重大项目（15ZDB137）、教育部人文社科青年项目（16YJC630065）、武汉大学自主科研项目（人文社会科学）阶段性成果,得到“中央高校基本科研业务费专项资金”资助.

作者：林晚发[1,2,3], 何剑波[1,2,3], 周畅[1,2,3], 张忠诚[1,2,3]

中文摘要：

利用2008—2014年交易所发行的公司债券数据，以评级收费模式为切入点，分析在“投资者付费”模式压力下，“发行人付费”评级机构后续信用评级的调整情况以及评级质量的变化。实证发现，在“投资者付费”模式压力下，“发行人付费”模式的评级机构会调低发行主体的信用评级，但却提高了评级的质量。另外，当“发行人付费”模式的评级机构与企业存在严重的利益合谋时，这种调低作用更显著。上述结论从评级收费模式视角解释了中国信用评级的偏高现象。

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