位置:成果数据库 > 期刊 > 期刊详情页
机构投资者持股、现金股利政策与公司价值——来自2005—2010年中国上市公司的经验证据
  • ISSN号:1003-7624
  • 期刊名称:《投资研究》
  • 时间:0
  • 分类:F275[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济]
  • 作者机构:[1]厦门大学管理学院会计系
  • 相关基金:致谢:作者感谢第十一届中国经济学年会上对本文提出宝贵意见的专家学者.本文得到国家自然科学基金青年项目(编号:71202061)和福建省社科规划青年项目(编号:2012C027)的资助.特别感谢匿名审稿人的建设性意见,当然文责自负.
作者: 罗进辉[1]
中文摘要:

现金股利政策,决定了机构投资者的收益模式选择——长期持有的价值投资抑或短期频繁买卖的投机炒作,进而影响机构投资者能否帮助上市公司提升公司价值。论文基于2005—2010年中国A股上市公司7159个年度观察数据,实证研究发现,当且仅当上市公司(连续)发放(较高)现金股利时,机构投资者持股才能显著提升公司的市场价值,而且此时机构投资者持股比例还必须达到较高的水平。该结论在控制内生性、计量模型选择、变量度量等问题后仍然稳健成立。

英文摘要:

The cash dividend policy directly decides institutional investors' choice of income patterns--long-term holding for value investment or short-term and frequent dealing for spread profit, and then influences whether institutional investors would help improve corporate value. Using 7159 firm-year observations of Chinese A-share listed companies during 2005 to 2010, we find that institutional investors can enhance corporate value if and only if the companies (continually) pay (high) cash dividend. At the same time, institutional investors' ownership should be large enough. We test for potential problems of endogeneity, econometric model selection, and variable measurement, and find our results to be robust.

同期刊论文项目
同项目期刊论文
期刊信息
  • 《投资研究》
  • 北大核心期刊(2011版)
  • 主管单位:中国建设银行股份有限公司
  • 主办单位:中国建设银行股份有限公司
  • 主编:
  • 地址:北京市金融大街25号
  • 邮编:100033
  • 邮箱:ris@ccb.com
  • 电话:010-67596061
  • 国际标准刊号:ISSN:1003-7624
  • 国内统一刊号:ISSN:11-1389/F
  • 邮发代号:
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊(2004版),中国北大核心期刊(2008版),中国北大核心期刊(2011版),中国北大核心期刊(2000版)
  • 被引量:5464