中国上市公司要约收购呈现以下几个特点:(1)为履行义务而发生的强制性要约;(2)要约价格低于流通股价;(3)要约收购不具有竞争性;(4)成功的“失败要约”结果。这些特征表明在中国要约收购已失去其应有的功能,而要约收购在中国的异化是导致公司治理生态环境恶化的重要原因之一。