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股权分置改革的市场反应与影响因素——基于中国上市公司的经验证据
  • ISSN号：1002-5839
  • 期刊名称：《经济科学》
  • 时间：0
  • 分类：F830.91[经济管理—金融学] F231[经济管理—会计学;经济管理—国民经济]
  • 作者机构：[1]北京理工大学管理学院,北京100081, [2]北京大学光华管理学院,北京100871
  • 相关基金：本研究得到国家自然科学基金项目“产权保护导向的会计研究”（批准号：70532002）的支持.作者感谢北京大学会计论坛的交流及评论;感谢南开大学周晓苏教授、清华大学侯宇博士在研讨会上的有益点评与建议.
作者： 陈宋生[1], 王立彦[2]
关键词： 股权分置, 市场反应, 原因
中文摘要：

本文以中国沪、深两地上市的A股公司为对象，采用事件研究法分析公布股权分置改革和正式实施股权分置改革两个事件的市场反应，对2005年至股权分置改革基本结束进行了较全面的观察与测度，从而更准确和真实地反映这一现象，提出与已有研究不同的结果。研究发现，正式股权分置改革方案公布后，对价率高低、净资产收益率大小与投资者获得的非正常报酬收益率负相关，存在价格反转现象，同时流通股比例高低与非正常报酬收益率正相关。这表明，投资者对股权分置改革存在着过度反映，仍然可归结为某种程度的非理性行为，股权分置改革后股价的暂时上扬，并不意味着市场对改革后公司治理结构完善的认可。

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期刊信息
  • 《经济科学》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:中华人民共和国教育部
  • 主办单位:北京大学
  • 主编：黄桂田
  • 地址：北京大学经济学院大楼3层
  • 邮编：100871
  • 邮箱：jjkx@pku.edu.cn
  • 电话：010-62751488
  • 国际标准刊号：ISSN：1002-5839
  • 国内统一刊号：ISSN：11-1564/F
  • 邮发代号:2-840
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国社科基金资助期刊,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:19569