中文摘要：

本项目研究境外衍生品交易对人民币汇率定价权的影响问题。离岸市场的人民币NDF交易是境外衍生品交易的一个典型代表。本项目研究了国外NDFs市场发展的经验及对我国的启示、人民币NDF的参与者和有关行为、境外交易人民币衍生品对人民币汇率定价的影响、境外人民币衍生产品市场对国内人民币衍生产品创新的影响以及政策建议。定量分析人民币即期市场（SPOT）、人民币远期结售汇市场（境内）（DF）及人民币无交割远期市

结论摘要：

世界各国和地区抢先推出的各类人民币衍生品使得人民币远期定价权成为理论及实务界关注的热点问题。本项目分析了韩国、马来西亚和台湾地区的NDF市场发展的特点、经验、教训, 人民币NDF市场的历史发展、市场构成及功能,并通过静态及动态的两类模型对人民币远期定价权的决定进行了研究，结果表明我国人民币远期市场尚未摆脱了境外NDF市场的影响，NDF市场仍是影响人民币远期定价的主要因素；而2005年8月以来中国外汇市场推出的各项改革措施使得基于利率平价的定价机制开始在人民币利率的决定中发生作用；我国人民币远期市场定价机制尚未实现了从基于预期的定价机制向利率平价的转变，我国银行间人民币远期市场尚未掌握了人民币远期定价的主导权，但基于利率平价的人民币远期定价机制在人民币远期定价中所起的作用越来越显著。在此基础上，本文提出了相应的政策建议。