中文摘要：

本项目主要围绕公司出台股权激励计划的动机、公司股权激励制度的设计、公司股权激励与会计政策选择以及公司股权激励的经济后果四个方面开展研究工作。我们发现如下结果 1.上市公司选择股权激励方案有其特有的制度背景和动机。这些动机之间彼此具有相互作用，且公司治理的影响更为重要。与国外相类似，对人力资本的需求是公司选择股权激励的动机；不完善的治理结构、严重的代理问题也会使公司有动机选择股权激励，但是，这类公司选择股权激励的动机是出于福利的目的，股权激励没有作为代理成本的替代却成为代理成本的结果。 2.上市公司设计的股权激励方案既存在激励效应又存在福利效应。公司可以通过激励条件和激励有效期的改善，来增加股权激励方案的激励效果。激励型公司和福利型公司存在差异的原因在于公司治理结构安排。 3.股权激励影响公司会计政策的选择。在股权激励方案推出前后，实施股权激励计划的公司管理层基于自身利益的考虑，利用资产减值政策操纵会计盈余影响股权激励的行权条件。 4.股权激励影响公司财务政策的选择。股权激励有助于抑制上市公司的非效率投资行为；相对于非股权激励公司，推出股权激励的公司基于自身的福利目的更倾向减少现金股利