中文摘要：

本项目通过对技术分析中交易策略、图形分析方法在我国证券市场中预测能力、收益的条件分布性质、状态转移特征等方面进行研究，考察技术分析方法获取超额收益的能力、形成机理及与有效市场假设、时变期望收益的关系，探索证券市场中蕴含的复杂性结构与非线性关系，从而促进我国资本市场理论和研究方法的发展，进一步揭示我国资本市场运行特点与规律，同时也为证券监管者和研究人员提高对证券市场监管的有效性、证券市场运行分析的科学性提供理论的指导，为我国证券市场健康稳定地发展提供帮助。

结论摘要：

本项目研究的主要部分是股市数据聚类分析。通过沪市、深市指数和S&P500走势的形态向量聚类，发现许多类随后一天的收益率条件分布和整体分布存在显著的差异，并发现这种差异随着时间渐渐消失的。将形态聚类的结果与传统图形分析方法比较，发现在我国股市中，惯性效应是上涨的重要动力，而双重顶形态往往预示着下跌。通过考察了形态聚类方法对我国沪市收益率的预测能力，发现在多个时间段上，分类均值预测和聚类均值预测方法都优于全样本均值预测方法的结果。通过对美国市场S&P500指数做类似的分析，发现多个类别的条件分布与整体分布显著不同，但其差异明显小于我国市场。研究表明形态聚类方法对美国市场也是有效的，但与我国市场比较具有不同的特征。我们也研究了形态聚类方法基础上得到的交易策略在我国和美国股市中的获利能力，并利用所得结果对两国股市的有效性作了分析。通过将形态聚类与移动平均交易策略相结合，构造了一个组合预测交易策略，在考虑交易费用的情况下能够获得超过市场的收益，得出我国股市还不能达到弱有效的结论。同时，还开展了与境外学者的合作，进行了期货合约择时期权的估价与便利收益率的研究、考虑边际成本的收益管理研究和模拟样本。