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行业竞争与公司盈余持续性：基于实物期权理论
  • ISSN号：1029-807X
  • 期刊名称：《中国会计与财务研究》
  • 时间：0
  • 分类：F23[经济管理—会计学;经济管理—国民经济] F27[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济]
  • 作者机构：[1]上海财经大学会计学院/会计与财务研究院
  • 相关基金：本文为教育部重点研究基地重大项目（10JJD630006;11JJD790008）、国家自然科学基金面上项目（71072036;71272012;71272008）、上海财经大学博士研究生创新基金以及优秀博士学位论文培育基金项目的阶段性成果,并得到中央财经大学“211工程”重点学科建设项目资助.本文作者按姓氏英文字母顺序排名.作者感谢陈富生副教授、郝盛泉副教授、梁上坤博士、苏黎新副教授（执行编辑）、张国昌教授以及两名审稿人富有建设性的意见.同时也感谢2012年中国会计与财务研究国际研讨会、2012年第十一届中国实证会计国际研讨会以及上海财经大学会计学院学术讨论班与会成员的意见和建议.当然,文责自负.
作者： 陈信元[1], 靳庆鲁[1], 肖土盛[1]
关键词： 行业竞争, 盈余持续性, 增长期权, 清算期权
中文摘要：

基于实物期权理论视角，本文以1999至2010年我国A股上市公司为研究样本，实证检验了行业竞争对公司盈余持续性的影响。不同于传统的产业经济学理论，基于实物期权理论的分析表明，行业竞争对公司盈余持续性的影响可能呈现非线性关系，且二者的关系取决于企业的经营效率或盈利机会。研究结果显示：对盈利机会差的公司，清算期权的执行使得公司盈余持续性随着行业竞争的加剧而降低；相反，对盈利机会好的公司，增长期权的执行则能够抵消“盈余均值回转效应”引起的盈余持续性下降，最终使得公司盈余持续性随着行业竞争的加剧而增加。拓展性检验发现，行业竞争对公司盈余持续性的影响还体现在股价变动与会计盈余变动的关系之中（即盈余反应系数）。本文的研究结果表明，行业竞争对管理层执行实物期权的影响体现在公司会计盈余特征上。

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期刊信息
  • 《中国会计与财务研究》
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  • 主办单位:香港理工大学 清华大学
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