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定向增发、代理冲突与中小投资者保护
  • ISSN号：1003-4625
  • 期刊名称：金融理论与实践
  • 时间：2012.4.1
  • 页码：76-81
  • 分类：F830.91[经济管理—金融学]
  • 作者机构：[1]广东金融学院保险系,广东广州510521, [2]广东省科技干部学院经济管理学院,广东珠海519090, [3]广东金融学院金融系,广东广州510521
  • 相关基金：本文为2011年国家自然科学基金青年项目“金融创新收益独占性问题研究”（71103045）.
  • 相关项目：金融创新收益独占性问题研究
作者： 刘白兰，朱臻，孙进|
关键词： 证券市场, 定向增发, 折价率, 代理冲突, 中小投资者保护
中文摘要：

以2006-2010年上市公司定向增发事件为样本，系统研究了定向增发过程中大股东对中小投资者的利益侵害问题。实证研究发现：面向大股东发行的折价率最高，面向大股东和机构投资者发行的折价率居中，面向机构投资者发行的折价率最低。大股东通过定向增发提高了股权集中度，进一步巩固了控制权地位，通过低价发行侵占了中小投资者权益。降低大股东的认购比例、降低资产认购比例、降低增发后与增发前股权集中度之差、减少增发规模、提高公司规模可以有效地制衡大股东在定向增发过程中侵害中小投资者的程度。提高增发前的股权集中度、聘请“十大”券商作为主承销商、改善治理环境、实际控制人为国有机构都没有起到约束大股东进行利益侵占的作用。

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期刊信息
  • 《金融理论与实践》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:中国人民银行郑州中心支行
  • 主办单位:中国人民银行郑州中心支行 河南省金融学会
  • 主编：崔晓英
  • 地址：河南省郑州市郑东新区商务外环21号
  • 邮编：450018
  • 邮箱：jrls@chinajournal.net.cn
  • 电话：0371-69089212
  • 国际标准刊号：ISSN：1003-4625
  • 国内统一刊号：ISSN：41-1078/F
  • 邮发代号:36-160
  • 获奖情况:
  • 六度入选全国货币／银行·金融／保险类中文核心期刊,中国人文社会科学核心期刊,《CAJ·CD规范》执行优秀期刊,人民银行系统优秀期刊,河南省二十佳期刊
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国人文社科核心期刊,中国北大核心期刊（2004版）,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）,中国国家哲学社会科学学术期刊数据库,中国北大核心期刊（2000版）
  • 被引量:14235