本文通过建立生产部门的竞争性市场均衡模型,利用中国工业企业数据库(1999—2007年)数据分析得到以下两个主要结论:资本品市场的扭曲税远高于劳动力市场,且两者均存在明显的行业、地域和所有制特征;不同行业间资本品扭曲税的相对差异提高了总投资和资本存量,但是降低了资本配置效率,反而抑制了制造业总产出的增长。消除资本品市场的相对扭曲会使制造业总投资年均下降13.75%,但总产出将年均增加约1%。伴随着资本配置效率的提高,要素市场化改革对于投资规模的负向冲击有限,且不会带来经济增速大幅下滑。