中文摘要：

随着中国经济的对外开放程度的增加，市场化程度的增加以及融入全球经济的进程，海外投资者（包括投机者）对参与中国经济，分享中国经济成果的愿望越来越强烈，同时如何规避在中国投资的风险也成为一个日显重要的问题。在资本管制情况下，金融体系的开放性比较有限，境外中国金融衍生品的上市交易虽然在一定程度会影响我国的金融市场，但影响很大程度上因行政管制而被弱化。但是随着2006年金融业的入世承诺到来以及资本账户将逐

结论摘要：

本项目通过对香港H股股指及其股指期货实证研究发现境外的股票H股指数与国内的股指以及H股板块的关系比较密切，双方市场各有特点，目前很难说谁起明显的主导作用，内地市场略占优势。与股票指数影响关系相比，H股股指期货对国内市场影响不明显，这与H股指期货合约并非真正意义上的异地上市的合约，其标的资产并非内地H股板块的所有股票有关，并且市场相对分割，在境内和境外金融市场构建了一定的防火墙。对人民币NDF实证研究后发现离岸的人民币NDF报价对境内的远期结售汇价格影响较大，并且汇率改革后人民币NDF对人民币即期汇率呈现出明显引导关系。通过对比05年汇率形成机制改革前后NDF对境内即期及远期汇率的影响更可以看出，汇改以后NDF对即期汇率和远期结售汇的引导关系都加强了，表现在原来没有引导关系的市场形成了引导关系，原来某些期限合约具有一定关系的形成了几乎所有期限都引导的一致性关系。这说明通过汇率改革，境内外市场在信息传递、价格传导机制上的联系加强了，境外市场对国内的影响能力也随之加强了。相对而言国内银行间市场受影响较少。此外，本项目还分析和研究了日本,韩国等四个案例，提出了一些政策建议。