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中文摘要：
西方文献普遍认为R＆D活动的“市场失灵”是政府R＆D资助存在的根本原因。随着近3年来的发展，我国上市公司已较为普遍地接受了政府R＆D资助，政府R＆D资助有效性问题等关系到国家干预在经济中发挥作用的评估研究，亟待提供评价的经验证据。本文以中国证券市场2003至2005年间的上市公司为样本，对政府R＆D资助与上市公司R＆D支出之间的关系进行了实证检验。本文关注的核心问题是政府R＆D资助是刺激还是挤出了企业R＆D投资。实证发现，政府R＆D资助刺激了企业R＆D支出。
英文摘要：
This paper analyzes the effects of public R＆D subsidies on innovation expenditure of Chinese listed companies. The key issue is whether public R＆D stimulates or simply crowds out private R＆D investment. Cross sectional data at the firm level are used to estimate the effect of subsidization. The empirical result shows that public funding increases firms＇ R＆D expenditure. So the hypothesis of crowding - out effects between public and private R＆D funding can be rejected.
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