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中文摘要：
本项目研究针对现代金融学最基础的理论命题- - 有效市场假说，从全新的角度讨论有效市场理论与行为金融学之间的关系，既不站在传统金融学立场，认为市场是有效的，也不站在行为金融学角度，对有效市场理论进行全面否定，而是将两者作为同一理论体系的两个方面来研究。具体讨论Fama理想市场条件下市场有效性与现实市场摩擦状况间存在的矛盾，提出"基于市场摩擦的广义有效市场假说"，具体由"信息漏出与渗入假说刻"、"信息反映周期假说"和"市场情绪指数假说"三个部分构成，刻画了摩擦市场条件下证券价格的信息传导机理和反映特征，对传统金融学与行为金融学分歧存在的根源给出合理的经济学解释，修正作为传统金融学理论前提的有效市场假说，构建全新的金融学理论平台。最后，采用美国、英国、日本和中国证券市场数据实证检验了"基于市场摩擦的广义有效市场假说"。
结论摘要：
英文主题词efficient market；behavioral finance；market friction；noise trading；market efficiency
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