中文摘要：

银行风险承担行为的顺周期特征正成为影响宏观调控政策有效性和金融稳定的重要因素。本项目提出"内生风险承担行为"的概念，从风险识别和风险偏好的顺周期性两个维度考察银行内生风险承担行为的影响因素，并结合我国商业银行的目标函数和约束条件及其演化特征建立基于经济周期纳入内生风险承担行为的银行微观决策动态模型，考察银行风险承担行为的内生决定机制、顺周期性及其对货币政策传导机制的影响，拓展Borio和Zhu（2008）提出的货币政策传导"风险承担渠道"（risk-taking channel），研究银行风险承担行为顺周期性的缓释机制，探析如何实施有效的货币政策调控以及与资本监管协调来避免银行的过度风险承担行为、缓释银行风险承担行为带来的顺周期放大效应，避免系统性金融风险的过度积聚，提高我国货币政策效果，维护金融稳定、防范金融危机，为相关政策制定者提供科学的建议。

结论摘要：

本课题结合2007年以来全球金融危机的经验教训、中国国内的银行业和货币调控的实践经验，对银行风险承担顺周期行为与逆周期操作的货币政策关系进行系统研究。具体而言，从货币政策传导和金融监管的微观基础视角，以银行的风险承担行为（包括风险偏好、风险测度与管理决定的资产组合、定价等行为）为线索，探讨了资本监管对商业银行资产组合行为的影响，结合银行贷款渠道和风险承担渠道、利率渠道等货币政策传导机制的相关理论，利用微观面板数据对中国货币政策传导的银行贷款渠道、银行风险承担渠道、利率渠道进行了实证研究，并就如何提高中国货币政策调控的前瞻性和有效性，缓释商业银行的顺周期行为提出了相关的政策建议。从本项目的具体执行情况来看，本项目基本按照《项目申请书》相关内容的初始设计做了相关研究。经过课题组成员的努力协作，本课题的相关研究取得了预期的效果。具体而言，课题组构建了微观银行、微观企业和宏观三大数据库，在《经济研究》、《管理世界》、《世界经济》、《金融研究》等国内重要和核心期刊发表了10篇学术论文（其中有8篇以课题组负责人为第一作者）；出版专著一本（课题组负责人独著），《资本约束下的银行资产组合行为及其宏观经济效应》（2011.7）。所发表的论文被人大复印资料《金融与保险》转载3篇，《高等学校文科学术文摘》转载1篇。所发表的论文获CICF 2012 Best Paper Award（中国金融国际年会最佳论文奖）。为扩大课题研究成果的学术影响，课题组成员还积极参加国际国内学会会议，如CICF2009、CICF2012等。我们的研究结果表明，宽松货币政策通过收入和估值效应、收益搜寻动机、竞争效应会导致银行的风险测度和识别以及风险规避程度降低，可能导致银行体系过度风险承担和资产价格泡沫。为同时实现物价稳定与金融稳定目标，政策当局可结合经济冲击的类型，并同时考虑银行业资本充足状况与宏观经济环境，搭配使用传统货币政策与宏观审慎管理工具；为提高货币政策的有效性，政策当局应加强对能够反映资产负债表质量的银行个体特征的监测，将其纳入到货币政策的决策体系之中，对不同特征银行实行差异化的货币政策调控和差异化的动态监管；加快存贷款利率市场化的改革，弱化银行的信贷扩张冲动，是提高货币政策调控有效性和实现金融稳定的必要途径。