中文摘要：

本研究首先从新技术商业化投资的基本特征出发，以不同性质不确定性与其解决方式（学习）对投资决策的影响为切入点，对投资行为背后的决策机制进行深入探究，建立起完整的分析框架。然后，在现有模型基础上，引入企业间的学习异质性特征与不确定性的阶段分布，运用实物期权方法在连续时间条件下构建出新技术商业化投资的评估与决策模型并推导出最优投资规则，进而通过数值求解与比较静态分析详细讨论不同变量与参数对投资价值与决策的影响方向与程度。本研究建立的模型同时考虑四种不同类型的不确定性及其解决方式与效率，特别包含了对项目内部技术不确定性解决机制与过程的数学刻画，使得模型更符合新技术商业化投资实际并具有更好的解释力。最后，相对于以往实物期权实证研究集中于验证单一外部市场不确定性对投资的影响作用，本研究采用调查研究的方法在项目层次对理论模型中两类不同性质不确定性对企业技术商业化阶段投资决策的影响进行了实证检验。同时，实证研究也验证了竞争激烈程度、学习能力与项目不可逆性对不同性质不确定性与投资关系的调节作用，得到有关我国高新技术企业新技术商业化投资行为的一些新的规律性认识，是对现有实物期权实证研究的有益探索与补充。