中文摘要：

政府在微观经济中的正确角色是什么？上市公司中的国家股东是否应该彻底退出，国有股减持的幅度以多少为宜？中国应该走社会主义混合经济之路，还是社会主义民营经济之路？这些重大问题的解答，需要理解国有股权和企业绩效的关系。在已进行的静态横截面数据实证中，我们发现政府作为所有人，对企业既有积极的一面，也有消极的一面；既有协助之手，也有攫取之手；政府可能会对所持股的企业进行政治干预，也可以有一定的公司治理作用，甚至向相关联企业提供优惠。政府本课题拟从发行上市和购并重组的动态演变视角来探讨国家持股在上市公司中的功效和作用。国家股权的变迁和稀释是否相应的促进了公司业绩的增长？国有股东的淡出或彻底退出是否带来了公司目标的改变，公司治理的加强和公司行为的调整？公司业绩提升的直接源泉何在？国有股权变更的最佳方式和合理幅度为何？本课题利用上市公司的全面数据，通过实证研究对上述问题予以详尽探讨。

结论摘要：

围绕国家持股在上市公司中的功效和作用，本课题研究了国有股东对上市公司治理结构的影响，分析了在国有股东影响下上市公司的融资行为，探讨了国家持股和公司业绩之间的关系。我们的实证研究，国有持股份额和公司价值指标之间呈现非对称的U型关系。我们的理论模型指出，政府作为股权所有人，对企业既有不利的一面，也有积极的一面；既有攫取之手，也有协助之手。不同于传统西方文献，我们认为，在一定条件下，政府大股东能够有助于企业的公司治理，能够给控股企业提供优惠待遇。我们的案例研究发现，政府控股的企业通过发行上市，可以提高绩效。这就是说，如果政府股东能够尊重市场监督，政府控股企业一样可以取得良好绩效。我们进一步分析了在国有双重控股下的银企关系，发现债权人的公司治理职能在政府干预下存在着失灵现象。我们进而检验了政府的工业政策能否提高企业绩效，发现市场竞争更有助于企业效率的提高。综合上述几个子课题，本课题组认为，政府控股对于企业绩效的影响是复杂的；然而，政府股东需要尊重市场才能够真正有助于企业绩效的提高。相关成果已在Journal of Comparative Economics、《经济研究》等一流专业刊物上发表。