随着金融创新的不断涌现,金融风险与日俱增。本文重点剖析了由美国次级抵押贷款引发的金融危机的演化路径。在此基础上指出,金融危机的爆发是金融风险累积到一定程度后,在一定的诱导因素触发下导致的,这些因素归纳起来主要有:预期逆转下的泡沫破灭、外资冲击、负债规模及结构不合理、银行坏账的逐步积累等。金融危机爆发后,会通过时间和空间两个层面在国际间进行传播。历次所爆发的金融危机表明,其具有社会性、扩张性、周期性、可控性等特征。基于对历史金融危机的剖析,得到了在当前金融全球化的进程中,中国应对金融危机的政策启示。