中文摘要：

公司财务报告质量的经济后果日益成为当今财务与会计理论研究的焦点话题之一，但是学者从公司资本投资效率来研究财务报告质量的经济后果较少，因此无论对我国监管者还是对公司而言，加强对财务报告质量与公司投资效率间的相关性及银行债务契约对这两者间相关性影响的研究具有重要的理论创新和现实意义。本课题首先构建考虑银行债务契约时财务报告质量影响公司资本投资效率的机理与渠道的扩展性分析框架，然后运用一般样本和特殊样本来实证检验"新兴加转轨"的制度背景下财务报告质量影响我国上市公司投资效率的机理、渠道及银行债务契约对这两者间相关性的作用。本课题有可能揭示我国以银行融资为主导的金融系统下考虑银行债务契约时影响公司投资效率的财务报告行为动因及其影响因素，系统地提出财务报告质量影响公司投资效率的途径、方法及约束条件，提出公司财务报告行为理性化的支撑性制度安排，进而提高公司财务报告创造价值的行为。

结论摘要：

本项目经过三年多的努力，研究工作取得了较大的进展。研究成果分别发表于《The Accounting Review》（UT-Dallas 24种管理类顶级期刊）、《经济学（季刊）》、《China Accounting and Finance Review》、《金融研究》、《会计研究》等重要期刊，同时获得美国会计学（2010）最佳论文奖、2011年“杨纪琬会计学奖”优秀会计学术专著奖、2012年武汉大学第十二届人文社会科学研究优秀成果奖一等奖、湖北省2012年优秀学士学位论文奖及《第七届中国立信风险管理论坛》论文竞赛一等奖等，且研究成果已被《The Accounting Review》、《Journal of Financial Economics》、《Journal of banking and finance》《Journal of Accounting and Public Policy》、《Journal of International Business Studies》及《管理世界》、《金融研究》、《会计研究》他引12次。本项目的主要研究发现是（1）构建了以较低的投资者保护、银行主导型金融体系及较强的税法与财务报告间一致性为特征的新兴市场下财务报告质量影响非上市中小型企业投资效率的分析框架，运用世界银行企业调查数据库，结果发现财务报告质量与非上市中小型企业投资效率正相关，且这种正相关性会随着企业银行融资比重的增加及最小化盈余的税收节约动机的弱化而增加。（2）做出财务报表重述之前，财务资源受到约束的重述公司会投资不足，财务资源未受到约束的重述公司则会投资过度，同时财务报表重述公告后，重述公司的投资效率有了显著提高。（3）当公司面临较好的投资机会且现金流较充足时，资产可抵押性与现金流对公司投资表现为一种“替代关系，同时当公司面临较好的投资机会但现金流不足时，紧缩货币政策会提高资产可抵押性与现金流对公司投资的“互补关系”。（3）上市公司贷款公告在事件窗口期内会产生显著为负的超常收益并且盈余质量同贷款公告超常收益率显著正相关，同时企业与投资者间的信息不对称程度与贷款公告超常收益率负相关；存在投资不足倾向企业的盈余质量和贷款公告超常收益率正相关。