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二级市场信息不对称与公司现金持有——来自我国A股上市公司的经验证据
  • ISSN号：1003-1952
  • 期刊名称：《管理评论》
  • 时间：0
  • 分类：F275[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济] F276.6[经济管理—企业管理;经济管理—国民经济] F832.51[经济管理—金融学]
  • 作者机构：[1]天津大学管理与经济学部, [2]北方国际信托股份有限公司博士后科研工作站
  • 相关基金：国家自然科学基金项目(71271146);教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT1028);教育部人文社会科学研究青年基金项目(11YJC630067)
作者： 王春峰[1], 孙金帅[1,2], 曲万成[1], 房振明[1]
关键词： 二级市场, 信息不对称, 现金持有水平, 现金持有价值
中文摘要：

本文以2007-2010年我国A股上市公司作为研究样本,从市场微观结构视角出发,运用LSB模型、VAR模型与PIN模型分别度量二级市场上的信息不对称程度,实证研究了其对公司现金持有水平及其持有价值的影响。研究表明,在信息不对称程度严重的情况下,投资者为了自身的股东利益,会使得公司倾向于持有较少的现金资产,进一步的研究发现,在不透明的市场环境下,公司持有的现金资产也会获得较低的市场定价,反之则反是。

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期刊信息
  • 《管理评论》
  • 北大核心期刊（2011版）
  • 主管单位:中国科学院
  • 主办单位:中国科学院大学
  • 主编：吕本富
  • 地址：北京市中关村东路80号7号楼112室中国科学院大学经济与管理学院
  • 邮编：100190
  • 邮箱：mreview@gucas.ac.cn
  • 电话：010-82680674
  • 国际标准刊号：ISSN：1003-1952
  • 国内统一刊号：ISSN：11-5057/F
  • 邮发代号:82-395
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 中国中国科技核心期刊,中国北大核心期刊（2008版）,中国北大核心期刊（2011版）,中国北大核心期刊（2014版）
  • 被引量:15896