投资者行为作为行为金融学研究主题之一取得了许多公认成果,但现有研究大部分停留在静态行为与存在性的研究,少数动态研究没有得出一致的结论,同时也存在诸多的不足。本项目基于学习理论的全新视角,从对中国证券市场投资者学习效应的实证研究;基于投资者学习机制对市场内幕交易行为的探讨;基于投资者学习机制的投资者关系管理研究;基于投资者学习机制的计算行为仿真研究等四个方面探讨投资者行为及其演化的动态规律。研究发现了诸如投资者行为的演化、学习效应的强弱都与市场环境、性别、年龄、教育程度、财富状况等投资者特征有很强的相关关系;大股东或机构投资者的内幕交易行为容易受到内疚感等7个因素的影响;投资者学习能力与学习速度在很大程度上影响到市场博弈的均衡状态等等重要结论。以上内容的研究深化了对中国投资者行为偏差、认知规律及其演化机理的认识,揭示了投资者决策规律和学习机制对其行为的影机理,丰富理论研究内容,为投资者和证券监管者的决策提供科学依据。
英文主题词Investor learning;Behavioral bias;Insider trading;Investor relationship management; Computational experiment