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金融资产风险度量及其在风险投资中的应用——基于稳定分布的新视角
  • ISSN号:1007-9807
  • 期刊名称:《管理科学学报》
  • 时间:0
  • 分类:F830.9[经济管理—金融学]
  • 作者机构:[1]北京大学经济学院,北京100871, [2]安徽工程大学金融工程系,芜湖241000
  • 相关基金:国家自然科学基金资助项目(71171003;71571001).
中文摘要:

引入稳定分布对沪深两市指数数据进行检验,结果表明两指数具有“尖峰厚尾”的分形特征,在此基础上建立了DaR类风险测度,实证研究表明两指数跌幅时间序列存在协同跌幅共线性效应.其次,给出了蒙特卡洛稳定分布和正态分布模拟下的两类风险测度估计值,建立了离差率模型,结果表明稳定分布下的风险度量适合投资者进行风险管理.最后,研究了不同跟踪时间窗口下的风险测度指标MDD.投资者和风险管理人员不仅要关注VaR类风险,更要警惕DaR类风险指标.

英文摘要:

The paper uses the Alpha-stable distribution to examine the data of Shanghai composite index and Shenzhen component index. The results show that both of them have the fractal characteristic of "leptokurtic and heavy tails". We establish DaR-type risk measures. The empirical study demonstrates that series between the two indexes have collinearity to some extent in terms of drawdown. Furthermore, using the Alpha-stable parameters of the two indexes, we give the VaR-type and DaR-type risk measures estimation in the Monte Carlo Alpha-stable and normal simulations, and we construct the model of bias. Finally, this paper emphasizes on MDD with different tracking time. As investors and risk managers, we should focus on not only VaR-type risk measures, but also DaR-type risk indexes.

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期刊信息
  • 《管理科学学报》
  • 北大核心期刊(2011版)
  • 主管单位:国家自然科学基金委员会
  • 主办单位:国家自然科学基金委员会管理科学部
  • 主编:郭重庆
  • 地址:天津大学25教学楼A区908室
  • 邮编:300072
  • 邮箱:jmstju@263.net
  • 电话:022-27403197
  • 国际标准刊号:ISSN:1007-9807
  • 国内统一刊号:ISSN:12-1275/G3
  • 邮发代号:6-89
  • 获奖情况:
  • 国内外数据库收录:
  • 日本日本科学技术振兴机构数据库,中国中国人文社科核心期刊,中国中国科技核心期刊,中国北大核心期刊(2004版),中国北大核心期刊(2008版),中国北大核心期刊(2011版),中国北大核心期刊(2014版)
  • 被引量:22041